功能性护肤品业务“拖后腿” 华熙生物战略调整呼之欲出 护肤品

功能性护肤品业务“拖后腿” 华熙生物战略调整呼之欲出 护肤品能让大脑兴奋？情绪原料、情绪护肤照进现实，

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功能性护肤品业务“拖后腿” 华熙生物战略调整呼之欲出

“医美巨头”华熙生物（688363.SH）交出2023年成绩单，功能性护肤品业务继续“拖后腿”。

2月28日晚间，华熙生物发布业绩快报，2023年营业总收入60.81亿元，同比下降4.37%；归母净利润5.87亿元，同比下降39.5%；扣非归母净利润4.87亿元，同比下降42.85%。

这是公司自2019年上市以来年报中首次出现营收、归母净利润同时下滑的现象。

“内部管理变革主动降速导致护肤品业务缩减。”2月29日，一位接近华熙生物人士对21世纪经济报道记者表示，有关发展战略和进一步的调整措施公司会在年报正式披露的时候进行详细说明。

功能性护肤品产品“拖后腿”

市场对这份“成绩单”并不意外。财务数据显示，自2023年下半年起，华熙生物营收出现下滑。2023年上半年实现总营收30.76亿元，同比增长4.77%；第三季度单季度实现营收11.46亿元，同比下降17.26%。

利润方面，2023年上半年公司实现归母净利润4.25亿元，同比下滑10.27%；第三季度归母净利润约为0.9亿元，同比下降达56.03%。

2023年前三季度，实现营收42.21亿元，同比下降2.29%；归母净利润约5.14亿元，同比下降24.07%。根据业绩快报，华熙生物第四季度实现营收约18.6亿元，归母净利润0.73亿元。

华熙生物在2月28日公告中表示，归母净利润的下滑主要是公司营业收入和综合毛利率下降所致。

对于营收下滑，华熙生物表示，主要是因为占公司营业总收入比重最大的功能性护肤品业务出现阶段性下降。利润下滑主要是营业总收入和综合毛利率下降以及前期投入较大导致折旧摊销等费用增加所致。

公开信息显示，华熙生物业务范畴主要有原料业务、医疗终端业务、功能性护肤品业务以及功能性食品业务。近几年，功能性护肤品对华熙生物业绩贡献卓著，在其业务结构中占据支柱性地位。

从2023年业绩构成来看，华熙生物原料业务仍实现稳步增长，医疗终端业务保持高速增长，功能性护肤品业务出现阶段性下降，而功能性护肤品占公司营业总收入比重最大，造成营业总收入同比略有下降。

有业内人士告诉记者，华熙生物凭借积极的营销策略，功能性护肤品业务一度高速发展，但随着其依赖的头部主播淡出公众视野，叠加市场环境复杂变化，该业务的发展出现下滑。

今年上半年，功能性护肤品业务收入占比达到63.92%，实现收入19.66亿元，同比下降7.56%，毛利率为74.49%，相比去年同期下降4.25个百分点，表现并不算佳。

功能性护肤品业务下的主要品牌销售均出现下滑。

其中，润百颜实现营收6.32亿元，同比下滑2.04%；夸迪实现营收5.43亿元，同比下滑10.1%；米蓓尔实现营收2.17亿元，同比下滑16.81%；BM肌活营收3.41亿元，同比下滑29.62%。

华熙生物曾在半年报中解释称，“受消费疲软、消费者意愿趋于保守的影响，以护肤品为代表的可选消费品市场受到一定冲击，流量红利趋缓、流量成本趋高，叠加内部组织结构和运营管理需要进一步升级的背景，公司主动进行战略调整降低发展的速度，造成了销售收入增速的下降。”

战略调整呼之欲出

接近华熙生物人士对21世纪经济报道记者表示，有关功能性护肤品业务的发展战略和进一步的调整措施，公司会在年报正式披露的时候进行详细说明。

华熙生物在业绩快报中指出，公司继续推进“四轮驱动”业务布局，主动摆脱过去成功的路径依赖，继续推动管理变革的全面升级与落地。

“管理变革是公司推动战略升级，实现业务长期稳健增长的必然动作，但是受各业务竞争环境、发展阶段及发展模式差异的影响，对各业务短期呈现不同影响。”公司称。

去年，公司功能性护肤品四大品牌持续更新迭代。第三季度，润百颜、夸迪、米蓓尔和BM肌活分别推出了白纱布次抛2.0、蓝次抛2.0、换颜修护霜和蕴能焕颜精华水等产品阵。

财信证券分析师曾指出，在梳理内部管理机制并调整完战略部署后，华熙生物暂时性承压的功能性护肤品业务或将重归增长曲线。

除了要给功能性护肤品业务“对症下药”之外，合成生物学仍将是华熙生物的工作重点。

公司在业绩快报中提到，将持续聚焦合成生物学，坚持生物科技公司和生物材料公司整体定位，用科技力打造产品力，塑造品牌力，进一步加大降本增效力度，推动公司业务持续稳定健康增长。

研发方面，华熙生物2023年前三季度的研发费用为2.77亿元，与去年同比基本持平，占总营收比例约6.56%。

在合成生物学研发平台或中试成果转化平台的支持下，去年上半年华熙生物共上市4种生物活性物原料新产品：BioyouthTM-EGTPure超纯麦角硫因、HybloomTM微真、UltraHA^?-CWS透明质酸钠（冷水速溶）、GabarelaxTM-UP（升级）GABA。

华熙生物建成了全球最大的合成生物中试转化平台，规划了64条中试生产线，已投入使用30多条。公司表示，将持续推动新原料产品上市，落实合成生物战略布局。


护肤品能让大脑兴奋？情绪原料、情绪护肤照进现实

编者按：

功效护肤时代 ，更加注重科研叙事的品牌们，内卷的战火正逐步蔓延至上游端口；而随着系列化妆品新规的实施，国内的新原料备案也按下了加速键。

暗流涌动的原料趋势开始引领护肤赛道上的风潮，在此背景下，越来越多的品牌选择通过差异化的原料故事/专研成分来建立自身壁垒。

为此，春雷社特别推出了「原料特辑」栏目，通过持续关注国内外的潜力或热门原料，解析其市场前景及落地应用，为美妆企业提供更多从原料开发到开品的灵感。

每个国际美妆巨头集团都有自己的当家活性成分，欧莱雅有玻色因，资生堂有传明酸，雅诗兰黛有麦角硫因。

中医通过对肝的治疗，来调节患者暴躁的脾气。如果是护肤品，单纯作用于皮肤能否也达到调节情绪的作用？

如果能，那么带有情绪属性的护肤品，护肤效果是不是更强？

在英国知名美容杂志《Professional beauty》一篇关于「What is emotional skincare？」的文章提到，皮肤是内心的一种反映，焦虑、乏力、睡眠不足以及其他负面情绪会在反映在身体上，表现为皮疹、发红、发炎、干燥甚至过早衰老。

日本知名企业花王集团发布的一项与情绪相关的皮肤护理研究表示，皮肤护理与个人心态有很大关联。

该研究做了两个颇具代表性的实验，第一个是研究护肤品对情绪影响的实验，通过脑血量测量发现，当增强护肤霜「丰富度、吸收度、湿润质地」这三种肤感时发现，受体的积极情绪会增加；

第二个则是研究情绪对皮肤外观的影响，参与者统一使用上述面霜，在家中涂抹面霜4周后，与相对低分数组相比，积极情绪高分数组的参与者在皮肤外观方面表现出更大的改善。

也就是说，肤感更好的护肤品让消费者产生积极情绪，而在护肤过程中产生的积极情绪具有改善皮肤状况的作用。

一直以来，化妆品行业几乎只基于活性成分的作用和配方技术来讨论护肤效果，随着更多的实验和研究发现情绪与皮肤之间的双向作用，未来带有情感属性的原料及护肤品或将成为热门。

在人体当中，有同时存在于大脑和皮肤的神经调节因子。作用于皮肤上的护肤品，若影响到神经调节因子，便能实现情绪护肤（特指从皮肤通路上实现情绪护肤）。

那么，所谓的神经调节因子有哪些？

皮肤与神经系统在发育上共源于胚胎外胚层，二者共享多种激素、神经递质和受体，如多巴胺、肾上腺素，皮质醇、血清素、催产素、褪黑素等等。这些成分或激素，可以称之为「情感荷尔蒙」。

当代护肤品，多通过影响「情感荷尔蒙」分泌的方式来实现情绪护肤。而「β-内啡肽、多巴胺、催产素、血清素、皮质醇」这几种情感荷尔蒙，被认为是「最好的通路」。

如SILAB（专注于天然活性成分的原料公司，来自美国）旗下的一款原料CALMISKIN （从辣薄荷中提取的活性成分），就通过激活β-内啡肽的产生，立即产生舒缓的感觉，令敏感肌肤感受幸福气息。

但是理论上说，任何化妆品都能够从心理角度实现情绪的改善功能。

比如，从视觉通路上实现情绪护肤，即通过产品的设计、包装等，在一定程度上实现情绪调节。

又比如，从嗅觉通路上实现情绪护肤，即基于香味能够直接作用于大脑、植物精油能够到达皮肤真皮层等原理，采用鲜花、草药、柑橘类水果等芳香植物精油作为原料成分，更直接地发挥护肤品的情绪调节功效。

不过，以气味和颜值来治愈心灵是比较传统的做法，「提升肤感」和「使用情绪原料」才是新的方向。

专业美妆博主鲍峰博士曾说，护肤品的好肤感，能够在护肤过程中激活皮肤释放舒服肽PROK2，给人带来愉悦，并舒缓情绪。

像第十四章Chapter XIV的一款具有「一抹哑光」体验感的面霜；法尔曼「7-10分钟后产生泡泡」的注氧面膜等产品，均从质地创新上增加体验感，从而体现情绪调节的价值。

情绪原料目前以国外为主导，但也不乏国内的产品。

帝斯曼、奇华顿、SEPPIC、绿科、巴斯夫等国际原料巨头均有相应的情绪原料产品；国内维琪凭借对「肽」的研究积累，开发出具有代表性的「情绪多肽」；同时珑玥科技（广州）有限公司等本土企业也不甘示弱。

奇华顿Sensityl 。Sensityl 是硅藻类提取物，为皮肤提供舒缓和镇静作用。

其临床试验表明，Sensityl 作用于皮肤微生物群，使皮肤从敏感皮肤重新平衡至正常皮肤状态。与安慰剂相比，使用3%Sensityl 的志愿者在一个月内积极情绪数量明显增加，消极情绪数量明显减少。

Sensityl 的诞生对情绪原料的推动具有重大意义，在2019年德国举办的BSB奖中荣获「最具创新性的天然原料产品」二等奖。

帝斯曼BEL-EVEN 。这款BEL-EVEN 原料是针对压力而打造。帝斯曼提到，压力引发皮质醇释放。过量的皮质醇会损害人的皮肤，导致一定的衰老，如线条和皱纹，弹性下降和皮肤干燥。

使用BEL-EVEN 12周后的效果对比

其通过研究发现，BEL-EVEN 通过阻断11β-HSD1酶降低皮质醇水平，从而减少皮质醇对皮肤的负面影响，并且，BEL-EVENTM在体外就可逆抑制11β-HSD1。

维琪情绪多肽。情绪多肽的创作灵感来自生物脑内本身存在的内源性肽，是一种更适合化妆品应用、高透皮率的情绪肽。

维琪提到，将该肽注射到小鼠中，能让小鼠产生「β-内啡肽」，原理是通过调节POMC的水平，从而增加β-内啡肽的产生，进而发挥情绪调节的作用。

β- ENDORPHIN TESTING。这款原料来自珑玥科技（广州）有限公司。该公司分享，要实现减少刺激，达到降低敏感型肌肤出现负面感受的程度，GABAB受体和β-内啡呔是关键的介质。β- ENDORPHIN TESTING就是通过促进体内产生内啡肽而实现情绪调节。

此外，情绪原料的开发面临也更高的挑战。维琪告诉春雷社，因为情绪的通路更加复杂，开发情绪原料比一般功效原料要难。

Disciple，宣称能缓解身心压力的精神皮肤医学护肤品牌，来自英国。产品针对压力造成的肌肤问题而设计，包括内部压力和外部压力。「调理素、益生元、亚油酸」是品牌常用的关键成分。

5款精华油配方各不相同，但均含角鲨烷、霍霍巴籽油、白池花籽油这三个成分。

娇韵诗Gentle Day Cream。该温和型日霜适用敏感肌肤，核心成分为棕色亚麻籽和Christophine的混合物，能够舒缓由外部侵害和内部压力引起的发红、发炎、灼烧和瘙痒。

言之有物自愈膜。该单品添加了专利原料腊菊提取物，宣称能促进皮肤β-内啡呔释放，从而达到舒润肌肤的效果。

About Me SOOP舒颜水润精华。该单品使用草药成分为敏感和疲惫的皮肤提供放松，并有绿色的草药香味，让人联想到在森林中漫步的感觉。

现阶段，市面上已陆续出现含有影响「情感荷尔蒙」分泌的成分的护肤品，但其是否真正起到情绪调节的作用，尚需一定的实验和检测证明。

不过，随着当代人失眠、抑郁、焦虑、易怒等负面情绪日渐增加，以及一系列情绪原料的面世，打造能够实现情绪调节的护肤品或将成为一种潮流。