最近又火了一种鞋子，它叫“奶奶鞋”，搭配裙子穿美得优雅又洋气

最近又火了一种鞋子，它叫“奶奶鞋”，搭配裙子穿美得优雅又洋气 运动鞋行业研究：掘金运动赛道，鞋履制造龙头壁垒高筑，

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最近又火了一种鞋子，它叫“奶奶鞋”，搭配裙子穿美得优雅又洋气

要说女孩们提升个人魅力的秘诀是啥，那肯定就是学习穿搭，穿衣搭配对人的气质影响真的比你想象中更明显，尤其是在平时，可能就算是一双鞋子也会反映出一个人的审美和品味。

在夏天穿鞋子就不要随意，就像那些运动鞋的搭配难免会显得太过于休闲，缺乏魅力，这个夏天你想要穿得好看，我建议试试最火的奶奶鞋，绝对能够带来焕然一新的感觉。

第一步：先来认识什么样的鞋子能称之为奶奶鞋呢？

奶奶鞋主要有两个特点，一个是它的鞋型贴合我们的脚型，不管你是罗马脚还是埃及脚都可以尝试奶奶鞋，穿在身上非常的舒适，其次奶奶鞋的材质比较柔软，一般都是这种软皮革或者是棉麻的材质，穿在脚下的舒适度是不用多说的，因此就算是到了中老年阶段还是可以穿。

第二步：看看夏天有什么样的奶奶鞋更受欢迎，值得入手

前面具体给大家讲解了一下奶奶鞋的特征，但说到它的款式其实也有很多，所以接下来让我们继续看一看今年流行的奶奶鞋有哪些吧，在挑选的时候你可以试试哦~

第一双，方头奶奶鞋

脚背宽而且脚型不是很好看怎么办呢？建议你在穿鞋子的时候试一试这种方头的设计吧，它的舒适度是不用怀疑的，方头奶奶鞋最大的特点就在于它能够包裹住我们的脚趾，就算脚背宽，穿起来也完全不用care，舒适度很好，而且整体比较有设计感。

传统的奶奶鞋都是圆头的设计，但如果你想要改善你的搭配时尚度，这种方头的设计确实会更好看一些，用个性时髦的鞋头来修饰你的脚型，再也不用害怕单调。

第二双，粗跟奶奶鞋

很多女孩儿想要增高，但是又不太习惯穿那种细跟的高跟鞋，总觉得这种鞋子穿起来的舒适度太差，容易伤害我们腿部的健康，再加上日常我们买鞋子还是希望能够耐穿一点，所以就算穿奶奶鞋也应该注意一下它的鞋跟设计。

一般我们选择的鞋子有四种鞋跟，一种是粗跟，另一种是细跟，其次还有高跟和低跟，而在夏天穿奶奶鞋的话，我推荐你们可以直接入手这种时髦的粗跟奶奶鞋，不得不说，鞋跟粗一些确实会扩大我们脚部的受力面积，穿起来的舒适度立马就能够提升好几度。

也许有的小姐姐会担心这种粗跟的奶奶鞋没有细跟的鞋子看上去精致，但实际上还是很有魅力的，你可以在穿这种粗跟奶奶鞋的时候选择2~3cm的鞋跟高度，穿起来非常增高，又不会觉得笨重，舒适度和时尚度恰到好处。

第三双，玛丽珍奶奶鞋

现如今就特别流行混搭，尤其是很多人在服装的挑选上也会去尝试一些极具个性的单品，在尝试奶奶鞋的时候，你会发现也有很多流行的元素融入在其中，玛丽珍鞋和奶奶鞋的结合也非常的个性，玛丽珍鞋和奶奶鞋有一定的相似性，它们都属于这种皮革的材质，而且鞋头一般也都是圆头的设计，温柔中又不乏可爱的气息。

夏天你可以通过这种玛丽珍奶奶鞋凹造型，而且大家一般都会选择这种搭扣的处理来修饰一下，不仅穿脱更加方便，同时也可以展现出时尚感。

第三步：照搬这些时髦奶奶鞋和裙子的搭配，温柔知性

奶奶鞋的同色搭配，简单还时髦

提到了奶奶鞋，各位搭配的时候也可以用这种同色呼应的方式，你选择奶奶鞋的时候可以看看你的整体搭配主要是什么样的色调，尤其是下半身选择的单品颜色，可以和奶奶鞋一致，红色的裙子配上红色的奶奶鞋，这样的搭配也能够相呼应哦。

优雅过膝裙配极简款奶奶鞋

如果你给自己搭配的裙子款式设计比较复杂，像这种过膝裙看上去容易显得累赘，那脚下搭配的鞋子就应该轻便一些，建议你最好选择这种极简款的纯色奶奶鞋，简单清新，而且配上这种过膝长裙也会觉得比较轻盈，没有厚重感。

就像下面这些小姐姐，她们为自己选择这些过膝长裙的时候，尝试的款式是完全不一样的，小黑裙简单低调，牛仔裙复古时髦，搭配时结合这种简单的纯色奶奶鞋更实用，风格不会太浮夸，便能够展现好气质，而且鞋子颜色也比较亮眼，用红色的奶奶鞋凹造型还能够提亮搭配哦。

优雅浅色系搭配，更清新

或许你会觉得这种奶奶鞋的搭配太单调普通，想要穿出好气质的话，颜色可以多尝试浅色系，尤其是夏天，气温炎热，在这个季节用浅色的搭配可以降低厚重感，看上去要温柔很多，像这种米色的裙子配上米色奶奶鞋也可以形成呼应，浅色系穿搭更显肤色，适合白皮肤的姐妹。

上面介绍了今年最流行的奶奶鞋，不知道你们入手了吗，如果你在夏季不知道买什么鞋子，可以先给自己入手这种奶奶鞋，充满高级感，搭配裙子温柔知性还时髦，气质也可以得到提升哦。


运动鞋行业研究：掘金运动赛道，鞋履制造龙头壁垒高筑

（报告出品方/作者：方正证券，陈佳妮）

运动鞋兼具功能与时尚，专业化分工明显

鞋履为双脚提供支撑和保护，减少凹凸不平、粗糙或锐利的接触面的影响，兼具一定功能性和时尚性。其 基本由鞋面、鞋垫、防震片、大底构成。其中，运动鞋根据人们参加运动特点设计制造的鞋子，注重功能 性，强调缓冲、减震、防滑、高弹、力量推动等性能。同时，运动鞋融入大量生活化、休闲化、时尚化的 设计元素，使运动鞋履产品不仅适用于特定运动，也适合在日常生活中穿着，承载了消费者对功能性、时 尚性、舒适性及健康生活方式的追求。2021年，全球运动鞋类消费占鞋履比重为30%，其中时尚运动鞋占 比18%、专业运动鞋占比12%。

运动服饰行业景气度高

全球运动服饰行业市场规模稳健增长，增速高于其他服饰子行业。据欧睿数据显示，2011-2019年全球运 动服饰市场规模增长较为稳健，CAGR达4.1%，较男装、女装、童装、内衣的CAGR 0.6%、0.7%、2.0% 、1.8%更高。受疫情影响，2020年全球运动服饰市场规模回落13.1%，而后随着2021年疫情影响减退， 市场规模大幅反弹20.9%至3637.6亿美元。

运动鞋市场疫情前稳步增长

疫情前运动鞋市场稳步增长。根据Statista数据，2019年全球运动鞋销额达1212亿美元，12-19年CAGR 达7.7%，预计21-25年全球运动鞋销额CAGR将达12.9%，2025年销额有望达1900亿美元。 英美人均运动鞋消费支出超100美元。人均运动鞋支出来看，排名居于前列的主要为欧美发达国家。中国 人均运动鞋消费支出水平则相对低，为17美元，仅有英美1/6左右的水平。未来随着中国经济的稳步增长 、全民健身意识的增强，运动鞋人均消费支出有望快速提升。

运动休闲鞋增速略快于专业运动鞋

过去十年间，运动休闲鞋增速略快于专业运动鞋。根据Statista数据，12-19年运动休闲鞋市场规模CAGR 达9.4%，略高于专业运动鞋CAGR 5.8%。2021年运动休闲鞋和专业运动鞋市场规模分别为686亿、482亿 美元，占比分别为59.5%和40.5%。

运动鞋服行业集中度持续提升

运动鞋服行业集中度高且不断提升，行业龙头强者愈强。由于头部品牌对于顶尖优质体育赛事资源的控制 、产品科技的沉淀，叠加近年来电商高速发展，打破原有线下渠道区域壁垒，运动鞋服市场份额逐步向头 部集中，行业龙头强者愈强。2012-2021年，世界运动鞋服CR5/CR10由2012年32.5%/38.1%提升至 2021年36.4%/44.9%。

Nike、Adidas引领行业，新品牌单品类出圈

根据欧睿数据，2021年Nike和Adidas分别凭借17.7%和10.3%的市占率引领行业。由于运动领域的独特性 ，很多细分运动领域对面料和科技的要求高，同时消费者对品牌的粘性也更高。UA凭借其独特面料占据速 干衣市场，Lululemon依靠产品力与社群营销占领瑜伽裤市场，On以其标志性镂空鞋底Cloud中底科技聚 焦跑鞋市场。这类基于运动种类的差异化聚焦是新品牌、小品牌在高集中度的运动鞋服行业可突破的。

龙头运动品牌多品类布局

Nike、Adidas和国内安踏、李宁等龙头品牌，凭借其品牌、渠道、供应链、供应链、资金等优势，相对顺 畅地进入细分运动领域，更易获得消费者认可。如在瑜伽裤爆火以后，Nike、Adidas、安踏等相继都推出 了自身瑜伽裤产品。以鞋类产品来看，Nike、Adidas等品牌基本覆盖了跑步、篮球、足球、健身、网球、 高尔夫、滑板等全方位运动场景。

制鞋业逐步向东南亚国家转移

制鞋业作为劳动力密集型产业，其发展和转移受到劳动力资源、原材料配套供应、政策环境以及销售市场 等多方面因素影响和制约，其中劳动力资源是最重要的因素之一，产业不断向劳动力资源丰富的国家和地 区转移。历史上，制鞋业中心已发生多次转移，从早期的西班牙与意大利，到60年代向日本转移，70年代 后向中国台湾和韩国等地转移，在90年代后又转移至中国。而随着中国劳动力成本上升及东南亚国家关税 优势，近年来制鞋业中心逐步向越南、印度、印尼、缅甸等东南亚和南亚国家转移。

目前鞋履产能主要集中在亚洲

根据葡萄牙制鞋业数据，2020年疫情之前全球鞋履产量增长较为平稳，2015-2019年CAGR达1.4%， 2020因新冠疫情全球制鞋业受到冲击，2020年全球鞋履产量约205亿双，同比2019年下降15.8%。 按地理分布来看，亚洲为世界最主要的生产基地，2020年产量约179亿双，占世界鞋产量比重高达87.6% ，比重同比2019年提升0.2pct。

东南亚地区劳动力工资相对低廉

东南亚地区劳动力工资相对低廉。平均工资来看，中国、印尼2021年平均工资分别为1380美元/月、200 美元/月，越南2020年最低工资水平为190美元/月。印尼和越南工资保持较快增长。平均而言，中国工资 为越南工资水平的3-4倍，为印尼的5-7倍，东南亚等地在人工成本上具备较大优势。 但另一方面，东南亚地区存在技术水平和能力不足、劳动效率较低等问题。2020年越南15岁以上劳动人口 约5460万人，其中适龄劳动人口4830万人，但经过技能培训获得文凭或证书的劳动力占比为24.1%。

东南亚国家关税更优、外资政策优惠

东南亚宽松外贸环境享受低关税优惠。以越南为例，当前越南已形成了相对庞大且成熟的自由贸易体系， 与欧盟、欧亚联盟等组织及日韩等发达国家签署双多边自贸协定，对欧盟等国关税大幅降低，其中对欧盟 出口鞋履产品享受零关税，对美国出口鞋履产品采用基准税率。截至2022年1月，越南已签署15个自由贸 易协定，其中包括《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》(CPTPP) 等，为越南参与全球产业链分工创造了 良好环境。 东南亚地区制定外资相关优惠政策，积极完善法律法规。以越南为例，当前越南企业所得税率一般为20% ，对于符合相关条件的外资企业可享有10－17%的所得税优惠，并享受“四免九减半” 或“六免十三减半 ”的优惠政策。同时越南也积极调整和完善法律法规，法制环境不断得到改善。

国际运动品牌主要供应商为中国台湾、韩国企业

我们梳理了两家头部运动品牌Nike和Adidas的鞋履供应商，发现制造商集中度较高，且头部鞋履供应商主 要为中国台湾、韩国企业。从代工人数占比来看，Nike第一大供应商为丰泰集团，CR1（鞋履代工生产人 数占比）达15.9%，CR5达57.2%，CR10达87.4%；Adidas第一大供应商为裕元集团，CR1达15.9%， CR5达57.5%。

运动鞋服供应链集中度较高

运动鞋服供应链集中度较高，运动鞋集中度高于运动服装。鞋类制造相较于服装工艺更为复杂，非标工艺 较多，自动化程度相对更低、技术壁垒更高，故而供应链体系中鞋类供应商数量小于成衣制造，制造端集 中度更高。 Nike公司2014至2020财年公司鞋类工厂数量由150家降至122家。2021年鞋类供货占比超过10%的供应 商数量为4家，合计占总供货量比重达61%；服装类供货占比CR5达51%，低于鞋类供应商集中度。

品牌与供应商保持长期合作关系

Adidas同样实施精简供应商的策略，并与优质供应商形成长期稳定的合作伙伴关系，公司供应商数量由 2016年297家降至2021年的114家；其中2021年鞋类供应商21家，同比减少4家；服装类供应商61家，同 比减少9家。 Adidas倾向与供应商保持长期合作关系，2021年鞋服供应商平均合作年限分别为22.7、18.7年。

Nike/Adidas主要生产基地已迁至越南、印尼及柬埔寨

目前Nike/Adidas鞋履主要生产基地已迁至越南和印尼，服装生产基地主要在越南、柬埔寨。同时两者在 中国也保留一定的供应商产能，占比约在10%左右。 鞋履：Nike在越南和印度尼西亚的工人占比约为45.5%和33.7%；Adidas在越南和印度尼西亚的工人占比 约为35.9和32.6%。 服装：Nike在越南和柬埔寨的工人占比约为31.4%和13.0%；Adidas在越南和柬埔寨的工人占比约为25.6 和13.7%。

21年疫情扰动全球运动供应链紧张

运动鞋服产能供需存在缺口，品牌商选择短期合约供应商快速弥补产能不足，如2021年Nike供应链中未评 级工厂达102家（2020年未评级工厂：0家），占比17.0%。预计随着东南亚等地防疫政策转变和疫情好转 ，头部品牌商精简供应商趋势仍会持续。

交期、品质、成本、自动化、ESG构筑核心竞争力

核心竞争力来看，我们认为下游品牌商对于制造商筛选标准严格，主要看重制造商的交期、品质、成本、 自动化、ESG等因素。以运动鞋品牌对首次合作制造商主要考察因素来看，主要可以分为综合考察（规模 、ESG、行业经验等）、开发能力（开发人员、设备、周期、历史等）及生产能力（品质、交付、快反、 精益生产等）三个方面进行考察。在经过初期考察后，品牌商也会定期对制造商进行长期动态评审考核并 划分不同等级，以决定其是否纳入核心供应商，并进而考虑其订单数量。

成本：运动鞋制造业采取成本加成的模式

与传统纺织制造行业相同，运动鞋制造业同样采取成本加成的模式，产品价格在原材料成本、生产管理费用 的基础上加成一定比例的固定盈利空间，且一般每一季度定价一次。不同之处在于，品牌商一般为其品牌指 定大部分原材料供应商，以控制其产品的质量和单价，且原材料价格调整同样由原材料商与品牌商协商敲定 。这一模式下，制造商能有效将原材料、人工成本价格波动传导给品牌商，保证自身毛利率的稳定。

成本：原材料种类繁多，鞋面鞋底材料为主

运动鞋履制鞋原材料种类繁多。从大类看包括鞋面材料、鞋底材料、粘合材料、包装材料、辅助材料等，种 类较为繁杂。占比较大的原材料主要为皮料、纺织布料及化学原材料。丰泰企业2021年皮料类、纺织布类 、化学原材料占比分别为22%、10%和18%。华利集团2020年上半年皮料、纺织布料、鞋底材料（含发泡 类、橡胶类鞋材、橡胶、鞋底添加剂、活动鞋垫）占比分别为23%、17%和30%。

研发：持续研发投入深度绑定客户

制鞋技术主要分为开发、量产两大类，其中开发技术主要为品牌自主研发，同时收购其产业链研发的技术、 材料等；而量产技术品牌方一般不涉及，主要由制造商将开发技术转化量产，并优化量产时的效率、良率。 制造商与品牌联手共建研发中心。各公司与品牌联手建立研发中心，以期在产品开发与制造流程中与品牌方 达成更紧密的合作。主要制造商中，丰泰企业率先于1992年和Nike共同成立Nike在亚洲的首家研发中心， 在产品与制造流程有多项创新，也为丰泰与Nike长期合作并承接Nike高端款鞋型订单奠定了基础。为更好服 务于下游客户，行业公司普遍为主要品牌成立独立开发业务中心，通过建立完整成熟的开发业务创新流程， 细化为设计、开发、样品制造、验收、量产投放等步骤，与客户共同开发符合消费者理念产品。

ESG：加强环保投入和温度化人员管理

持续加大环保投入，降低生产能耗。制造商对于生产产生的废弃物、废水、废气等污染排放量与生产能耗 进行监测，并提出了自身的中长期节能减排目标。制造商通过在生产各环节开展节能减排行动，加强可再 生能源使用，设备改造提升能源使用效率，以实现绿色生产。 制衣制鞋业为劳动密集型产业，人员管理对于企业治理至关重要。尤其是企业普遍全球化布局，拥有不同 文化背景、宗教和价值观的员工，需要有成熟的企业核心价值观和人员管理方式去管理员工。企业积极构 筑企业自身培训学院、完善晋升机制、提供丰富活动、重视女性员工权益等举措，践行有温度的管理，降 低员工流动率。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【编号：45343543545未来智库】。

发布于：安徽