研报掘金丨方正证券：小商品城未来业务空间有望进一步打开，维持

研报掘金丨方正证券：小商品城未来业务空间有望进一步打开，维持“强烈推荐”评级 【解局】奥运开赛，义乌爆单， 

研报掘金丨方正证券：小商品城未来业务空间有望进一步打开，维持“强烈推荐”评级

方正证券研报指出，小商品城(600415.SH)前三季度归母净利润23.29亿元，同比+0.53%；其中Q3归母净利润8.81亿元，同比+176.73%。盈利能力稳步提升，主营业务利润高速增长。年初以来，义乌当地出口持续高景气，在逐渐完善的平台生态下，公司的市场经营主业受益于新市场落地&商铺提价带来的稳定增长，而贸易服务、配套服务、AI、数据要素等业务将在义乌繁荣生态的基础上实现多重变现。受益于一带一路倡议及地缘政治格局改善，未来业务空间有望进一步打开，带动估值上行，综合预计公司2024/2025归母净利润31.3/35.7亿元，对应19x/17x PE，维持“强烈推荐”评级。


【解局】奥运开赛，义乌爆单

“不论奥运会在哪儿举办，爆单的都是义乌！”

还有几个小时，巴黎奥运就要开幕。在浙江义乌国际商贸城，岛叔看到，氛围已经拉满：各种型号的篮球、足球、羽毛球摆上C位；奥运素材的帽子、扇子、杯子吸引客商驻足。法国《快报》周刊统计，90%的巴黎奥运会吉祥物都由中国制造。

再度“爆单”的义乌，到底有啥秘诀？

陈列在购物中心的巴黎奥运会吉祥物（图源：法新社）

一

义乌，人称“建在市场上的城市”。经营面积640余万平方米的义乌市场，有7.5万个经营商位，汇集26大类、210余万种商品。

国际商贸城“健勇体育”店铺内，双鱼PAR40巴黎球纪念款礼盒炙手可热。礼盒内5颗乒乓球，组成奥运五环标志。“健勇体育”负责人周坚说，“双鱼”牌乒乓球是巴黎奥运会乒乓球项目指定用球，有了奥运订单的光环，店里乒乓球不仅好卖，还能卖出好价。

双鱼PAR40巴黎球纪念款礼盒（图源：中新网）

国际商贸城一区，一家店铺门口摆放着印有巴黎奥运会标志的硅胶手环。店主林道来介绍，凭借同等质量下的价格优势，企业赢得了奥运手环的供应授权。“100万个奥运手环已运抵巴黎。”

巴黎奥运会手环（图源：央视新闻）

小到手环、乒乓球，大到球桌、运动器械，数以万计的文体设备、鞋服产品等从企业流水线远跨重洋，为巴黎奥运带去“中国制造”的气息。据义乌海关数据，今年1至6月，义乌体育用品及设备出口50.2亿元，同比增长42.3%，其中对法国的体育用品出口额增长显著，奥运经济持续升温。

今年是体育“大年”，除了奥运会，还有美洲杯、欧洲杯等国际赛事，越来越多的义乌优质小商品借助赛事扬帆出海。

在义乌商贸城一家名为“金尊文体”的店铺里，摆满了金灿灿的奖杯、奖牌。负责人叶德模说，每逢大型赛事，公司的生意就很红火：“奖杯、奖牌是主营产品，用于国外民间赛事和复刻奖杯收藏，出口占比达70%。今年上半年，我们生产了20多万个奖杯奖牌，订单量较往年有明显增长，尤其是欧美订单，涨速嗖嗖的！”

一位采购商路过浙江义乌国际商贸城专售奖杯的店铺。图源：中新网

二

这些年，义乌商户们练就了一身绝活儿。

比如紧跟赛事热点。东京奥运会上，射击运动员杨倩为中国体育代表团夺得首金，她头上戴的小黄鸭发卡受到人们喜爱，义乌商户盛锦超在几小时内，迅速收集3万套原材料，抢占了生产先机。

每当网友喊话“压力给到义乌”，义乌模具城的模具企业就火速接招，一位企业负责人说，模具城可24小时不间断生产，也有原料市场，需要什么材料，基本上2小时内就能凑齐，相比半个月甚至1个月的开模耗时，这里只要三五天，高效满足市场对产品快速更迭的需求。

市场越做越大，商户们的观念也跟着转变。“以前我们总是搞代工、贴牌，产品质量参差不齐，不利于品牌成长。”义乌市奥凯体育用品有限公司总经理吴晓明，经营足球商品已有30年，为不少国际体育赛事提供过比赛用球。近年来，通过自创品牌、强化产品标准，吴晓明开始向中高端转型。2022年卡塔尔世界杯，他还拿到了纪念用球的官方授权。

走向全球的义乌，离不开发达的物流体系。义乌具备海、陆、空、铁、邮等全方位外贸出口物流方式。2014年11月，第一趟“义新欧”中欧班列从义乌西站驶往欧洲。如今，中欧班列义乌平台已开通20个方向的点对点直达国际货运班列，辐射50多个欧亚国家。宁波舟山港开通的甬金铁路，也打通了义乌与宁波舟山港，便于海运。

一次次义乌“爆单”，是中国完备的制造业产业体系和高效供应链获得国际认可的印证，是中国制造业转型升级、走向高质量发展的缩影。用义乌市体育健身用品行业协会会长王强的话说，“义乌市场未来会有更广阔的发展空间，我们也有信心不断创新，通过义乌窗口展示中国制造业的硬实力”。

文/人民日报社记者 窦皓

编辑/点苍

发布于：北京