难变现的宿命与恶果，网盘行业如何打破？ 交运挖掘流量变现的第

难变现的宿命与恶果，网盘行业如何打破？ 交运挖掘流量变现的第二成长曲线， 

难变现的宿命与恶果，网盘行业如何打破？

据极光数据显示，2019年11月百度网盘MAU市场份额为82.9%；据Questmobile数据显示，百度网盘2019年底有6亿注册用户，占据国内网盘市场上的85%；据艾媒咨询发布的《2020-2021年中国个人网盘专题调研报告》显示，百度网盘以81.3%的品牌认知度位列第一。

多个统计机构数据证明，百度网盘在我国网盘行业的市场占有率超过80%，网盘行业可以说是已经结束竞争的完全独占型市场，百度网盘在行业中占据第一的位置。不过，百度网盘好像并没有想象中优势那么大，甚至遭到很多用户的抵制，自2012年推出，到现在也没盈利。

完全独占型市场中最大的企业都过的不是很好，网盘行业，为什么会陷入这样的局面呢？

1 一家独大的企业，坠入低谷的行业

Gartner公司将技术从出现到应用分为5个阶段，分别为萌芽期、过热期、低谷期、复苏期、成熟期，据此制成加德纳技术成熟曲线，根据此曲线可以判断新技术是否采用。

由此，我们可以根据此曲线提出“行业成熟度曲线”。一个行业的成熟过程，同样经过萌芽期、过热期、低谷期、复苏期、成熟期，我们可以根据此曲线来分析网盘行业。

对于网盘行业来说，PC互联网时代就已经开始萌芽。随着互联网的发展，各类互联网用户产生庞大的数据，也就逐渐产生数据存储、分享需求。2005年，就有用户利用Gmail的存储空间来存储本地文件，后来才有早期的互联网企业开始尝试网盘。

国内的网盘企业大约在2009年左右出现，2009年华为DBank服务更名为华为网盘，5月115网盘推出。

直到2012年，国外网盘企业Dropbox用户数突破1亿，且取得不错的市场估值，国内网盘企业才如春笋般出现，包括360、盛大、百度、腾讯、网易等企业，推动行业进入过热期。

互联网行业讲究的是什么？快、烧钱、抢流量、跑马圈地、互联网思维......

无论是理论层面的“快鱼理论”、“60分产品就发布，抢占市场”，还是国内进行的出行大战、社区团购大战，互联网行业极其擅长用补贴、金钱、服务换取用户，继而在行业中占据有利位置。

面对彼时属于增量市场的网盘行业，竞争者也是这么做的。

如今已经分不清是谁开出的第一枪，大多认为是金山快盘在2013年接受A轮融资之后，推出“100G永久免费空间”，也有人认为是快捷酒店管家推出“用酒店管家订房，赠送115网盘100G永久免费空间活动”，总之网盘大战正式开始。

360云盘团队推出360G免费空间，百度网盘将免费空间提升至2T，115网盘曾推出5000元永久VIP活动，腾讯微云直接赠送10TB免费网盘空间......各家厂商无限制赠送免费空间，推出降价活动，争相吸引新用户。

那么，代价是什么呢？

网盘企业的成本极高，据公开数据显示，百度网盘的阳泉数据中心，仅硬件成本就接近20亿元，此外还有电费、宽带费、维护成本等费用；国外企业Dropbox在2011年用户达到2500万时，存储成本每个月估计在75万-240万美元之间，每个月请求费就是8.25万美元。

一面是高额的成本，一面是免费的服务，随着用户的增加，网盘企业的硬件成本也会增加，多家网盘企业在竞争中无法盈利，架不住亏损，也就逐渐关闭。

盛大网盘在2013年就已经关闭，2016年趁着国家打击网盘传播色情信息专项整治行动，各网盘企业“顺坡下驴”，部分网盘关停了部分功能，更多网盘企业选择关闭个人用户的网盘服务，放弃市场。

仅短短4年时间，网盘行业从百花齐放到一家独大。百度网盘坚持到了最后，走过了烧钱换市场的时期，成为网盘行业用户数最多、市场份额最大的企业，完成烧钱排除竞争对手的历史任务。

不过，虽然百度网盘一家独大，但行业也从过热期，进入低谷期。

2 工具应用的宿命，行业竞争的恶果

据百度网盘八周年报告显示，2020年百度网盘用户数据存储总量已突破1000亿GB，用户数量破7亿，自2012年正式运营起每年均保持60%以上的增长，95后人均数据存储量在1TB以上。

取得如此优秀成绩的百度网盘，在黑猫平台上却有一万四千多条投诉，占据网盘搜索量的88%。投诉平台上的某些发声或许会存在一些误会，但一万多条的投诉足以看出用户对百度网盘、对网盘行业的负面情绪。

一家独大的百度网盘似乎并不能收获流量带来的红利，陷入变现难的困境。

1.工具应用的宿命

网盘产品属于工具类应用，具有工具类应用的特征。虽然能切实为用户提供服务，获得大量流量，但用户用完即走，流量价值低。而互联网行业的变现能力，不仅与流量的数量有关，也与流量的质量有关，即用户使用时间、用户粘性、用户付费意愿等。

这就造成工具类应用普遍难以变现，例如应用商店、浏览器、天气等工具类应用，虽然在移动互联网时代初期获得大量流量，但因为无法变现而逐渐淡出主流互联网的视野。

而且网盘应用作为工具类应用，对于用户来说低频且必需，用户活跃度并不高。

百度网盘官方仅公布一次月活数据可以参考，据其发布的八周年报告显示，2016年百度网盘月活人数突破1亿。另根据第三方数据，艾媒网数据显示，2020年7月百度网盘APP月活跃用户为3983.2万人；极光数据显示，2019年11月，百度网盘的月活用户达到8703万；Questmobile数据显示，2019年底有超1亿的月活用户数。

由于第三方统计机构之间存在差异，数据或许并不准确，但三家机构中也仅有Questmobil月活数相较于2016年高，月活用户数下降似乎是正解。且对于大多数用户来说，网盘是一个低频且必须的应用，使用网盘次数确实很少。

工具类应用为了提升流量质量，通常选择做内容、社区等方式来增加用户使用时间，墨迹天气、WiFi万能钥匙等工具类应用就曾这样做过。百度网盘也曾走过这样的路线，2018年10月，百度网盘推出内容商城，涵盖教育、娱乐、泛娱乐、音频等内容分类，不过也于今年1月31日下线。

2.行业竞争的恶果

内容方式走不通，用户使用时长、打开频率提不上去，网盘行业的广告变现能力就提不上去。对于网盘行业来说，流量变现方式也就仅剩会员增值服务。

一是卖存储空间。网盘就是网络U盘的简称，最基础的作用的存储人们的数据。但是由于“百盘大战”期间，免费空间赠送太多，想要再卖空间不太容易。

后续仍提供网盘服务的企业逐渐收回此前送出的存储空间。2017年腾讯微云就宣布将普通用户的1TB免费空间将为10G；百度网盘也多次宣布，超过365天未登陆百度网盘账号，2T的免费空间将调整为100G。

另外，由于此前行业竞争导致网盘行业错过用户付费意识培育期，而且相对于百度、腾讯等互联网公司主导的网盘应用，大众对手机硬件厂商主导的网盘服务明显更具有付费意识，一部分原因是因为硬件是人们产生、获取文件的终端。

小米、苹果等一众手机厂商为用户提供的云空间服务仅5GB可用，然后通过售卖存储空间盈利。以iCloud为例，有3个升级方案，每月5元60G；每月21元200G；每月68元2T。得益于苹果生态之间的协同，以及某些软件内部内容也可备份（如聊天记录），使得很多人愿意为其付费。

二是卖速度。很多用户将网盘当做中转站，主要用来分享、下载资源，对于文件下载的使用频次较高。百度网盘就是通过限制用户下载速度，让用户开通会员加速下载变现。

不过，限制用户下载速度很明显是通过折磨用户来变现，与长视频行业通过广告来逼用户开会员一个道理，极易引发用户逆反心理。百度网盘就因限速而被嘲讽为“5G公敌”，几十kb/s的速度实在让人忍不住不吐槽。

今年11月份，工信部下发《关于开展信息通信服务感知提升行动的通知》，聚焦影响用户感知的信息通信服务环节，其中就包括网盘类服务。工信部要求企业在同一网络条件下，企业向免费用户提供的上传和下载最低速率应确保满足基本的下载需求，并规定在12月底前完成。

传输速度似乎也不能卖了。

3 网盘行业，何去何从？

为了符合工信部规定，百度网盘推出不限速的青春版应用，不过只有10GB存储空间可用，在2021年12月底全面上线，暂不清楚以后会不会售卖存储空间变现。

百度网盘青春版确实不限速，但与百度网盘并不互通，仅有三次从原百度网盘下载文件机会，且并不能分享文件，打开网友分享链接。

也就是说，现在的百度网盘青春版似乎只是一个去除分享功能，仅具有存储、下载功能的网络U盘。不过，很多用户对于网盘的需求就是分享、获取资源，无法分享、获取资源的网盘，对于某些用户来说就是鸡肋。

事实也是如此，在小米应用商店，百度网盘青春版仅有9.4万下载次数，在91条评论中，大多数用户认为百度网盘青春版只是为了应付检查。

不过，随着工信部下场监管，网盘行业也能走上合法合规的竞争道路。而新玩家的加入，似乎也在说明网盘行业正在走出低谷期，迈向复苏期。

阿里云盘是一个在网盘行业低谷期杀入的选手，去年10月开始内测，今年3月开始公测，依然主打不限速、大空间（100GB），上线初期有很多活动送存储空间，后续分享功能也逐步上线。

查询公开信息得知，阿里似乎并没有指望阿里云盘赚钱，阿里云盘作为云存储业务，属于阿里云事业群，与钉钉都是阿里云触达客户的抓手。

阿里云计算能力似乎能在未来为阿里云盘提供新的变现思路，即云存储与云计算深度融合，赋予个人、小微企业云计算能力，帮助他们完成个人信息管理、在线信息同步、云端处理、多任务协同等操作。

阿里云盘仍处在发展初期，未来朝哪个方向发展尚未可知，在此也仅是一些猜测。百度网盘作为目前行业中的老大哥，除了在变现方式方面推出按次、按天付费之外，也开始向云服务生态探索。

据公开信息显示，百度网盘已与联想、华为、TCL等厂商展开合作、终端互联，在今年4月份又接入车载智能操作系统，以数据存储和传输为基础，接入更多的服务，在智能终端领域扩大自己的云服务生态。

随着5G、物联网、智能家居等方面的发展，个人产生的数据越来越多。从百度网盘的动作来看，其正将网盘向云端“数据管家”角色发展，满足用户对于各个端口的数据处理需求。

网盘行业在监管下进入复苏期，不过缺失分享功能的百度网盘青春版似乎并不能满足用户体验。那么，朝着提升用户在新时代数据处理体验的个人云“数据管家”方向，会是网盘行业的好方向吗？

彼时的网盘行业，能说服用户付费吗？

一切只能交给时间来证明了。

发布于：河南


交运挖掘流量变现的第二成长曲线

文丨扈世民

机场作为交运物流最优质的基础设施赛道，具备天然垄断、筛选优质客群、封闭消费场景等渠道优势。2020年中国个奢市场逆势大增42%，疫情加速奢侈品牌布局国内机场，2025年对应奢侈品和免税销售额或750~800亿元，2019~25年CAGR为16%~18%。对标韩国仁川机场，机场渠道成为奢侈品消费必争之地，入驻带来客单价提升、随销售额增长机场议价权或增强，国内机场引入有税奢侈品仍处初期，随一线机场产能投放、品牌商或加速向机场渠道倾斜，开启流量变现的第二成长曲线。以虹桥为例，高奢入驻或驱动净利润增长12%~14%，叠加2025年上海机场或实现免税销售额500亿元、不考虑资产整合预计对应整体净利润70~75亿，贴现至2022年对应目标价72元，强烈建议关注。

▍2020年国内个人奢侈品市场逆势增长42%，疫情催化奢侈品牌加速布局国内机场，我们预计2025年机场个奢和免税销售总规模升至750~800亿元，对应2019~25年CAGR16%~18%。

由于中国消费者购买力提升、海内外价差缩窄、电商代购政策趋严等原因，国内本土市场快速成长，2015~2020年CAGR为20.7%。2020年国内经济率先恢复、奢侈品需求韧性较强、叠加严格的出入境管控，催化消费加速回流，中国奢侈品消费市场逆势增长42%至440亿欧元，2025年有望提升至920~1180亿欧元，对应CAGR为16%~22%。疫情加速奢侈品牌的策略调整，在国内机场有税区等优质渠道加速布局，考虑到奢侈品与免税销售品类的差异，我们预计2025年国内机场奢侈品和免税销售总规模升至750~800亿元，对应CAGR16%~18%。

▍具有区域天然垄断优势的机场筛选最优质的客流，或为增速最快的奢侈品销售线下渠道。

2020年以来虹桥、首都、白云等一线机场迎来顶奢入驻，国内大循环加速第二成长曲线有望开启。奢侈品消费韧性强，预计2021年全球个奢规模即恢复疫情前水平至2830亿欧元。2019年中国消费者贡献个奢全球增量的90%，成为行业增长引擎。机场具备天然垄断优势，且能筛选出奢侈品的目标客群，从购物时间、服务质量、品牌形象等方面提供优质的消费场景，受到奢侈品牌的青睐，全球机场渠道2025年规模或升至220~250亿欧元。疫情后中国国内民航市场率先恢复，而海外消费场景受限，国内机场的渠道优势进一步凸显。以顶奢路易威登为例，LV计划2022年底前开设6家中国机场精品店。随高奢入驻，机场有税商业或迎来流量变现的第二成长曲线。

▍对标仁川机场，奢侈品入驻驱动客单价的提升，且随销售额增长，机场租金议价权增强。

“十四五”国内枢纽机场集中投放产能，品牌商或加速向机场渠道倾斜。以奢侈品业态发展成熟的仁川机场为鉴：我们估算仁川的奢侈品销售自2001年开始保持CAGR超过13.8%的较高增速，云集20余家奢侈品牌的T2客单价较T1高16.4%左右，业态优化带来了收益的提升。仁川机场的客流优势推动LV机场的坪效较市内店高出35%~65%，成为机场销售额最大的店铺。仁川以优惠条款引入高奢，与品牌深度合作做大销售额的同时，议价权亦得到提升，后续招标中保底租金迎来超2倍增长。“十四五”期间国内主要一线机场将集中投放产能，在流量扩容的同时有望实现有税商业结构调整。国内机场布局高奢处初期阶段，商业结构调整存较大弹性，有望通过业态调整提高非航收益水平。

▍虹桥引入高奢或提升净利润6000~7000万，流量变现进一步升级。

两场整合后带来非航业务双向发展，2025年上机整体净利润或80~85亿元，若签免税扣点率重至30%，则2026年利润或升至160~180亿左右。以定位精品商务的虹桥机场为例，虹桥区位、航线网络优势突出，公商务旅客占比60%，2021年通过主动的业态调整，单客餐饮零售收入较2019年提升29.4%，我们认为虹桥发展高奢业态最具竞争力。以2019年经营数据为基数，我们测算虹桥引入高奢预计能拉动净利润增量6000~7000万，挖掘流量变现的第二成长曲线。我们预计2025年虹桥机场能够实现净利润7.4亿左右，浦东或实现500亿免税销售，两场整合带来非航业务双向发展，2025年上机整体利润有望达到80~85亿，若免税扣点率重签至30%，利润或将升至160~180亿元，免税价值有望再次迎来高光时刻。

▍风险因素：

全球疫情控制不及预期，机场免税政策不及预期，奢侈品进驻不及预期。其他渠道分流超预期。

▍投资策略：

2020年中国个奢市场逆势大增42%，疫情加速奢侈品牌布局国内机场，机场作为交运物流最优质的基础设施赛道受到品牌青睐，2025年机场渠道奢侈品和免税销售额或750~800亿元，2019~25年CAGR为16%~18%。

对标韩国仁川机场，机场渠道成为奢侈品消费必争之地，入驻带来客单价提升、随销售额增长机场议价权或增强，国内机场引入有税奢侈品仍处初期，随一线机场产能投放、品牌商或加速向机场渠道倾斜，开启流量变现的第二成长曲线。

以虹桥为例，高奢入驻或驱动净利润增长12%~14%，2025年上海机场或实现免税销售额500亿元，暂不考虑资产整合对应整体净利润或70~75亿，强烈建议关注。继续推荐国际客流恢复驱动免税价值回归，有税引入高奢打造第二成长曲线，且估值安全边际较高的上海机场；产能空间持续打开，商业消费迎高成长的白云机场；同样受益国际客流恢复推动国门价值回归的北京首都机场。维持机场行业“强于大市”评级。