中国星链往事：六年间，从PPT星座到1.5天造1颗卫星 油价

中国星链往事：六年间，从PPT星座到1.5天造1颗卫星 油价收涨终结四连跌，跨区原油市场持仓变化出现大变化， 

中国星链往事：六年间，从PPT星座到1.5天造1颗卫星

未来或许还有新选手入场。

全文3822字，阅读时间约12分钟

每次提到SpaceX的星链（starlink），很容易让人们联想到备受关注的GW星座与G60星座。

GW为中国星网公司主导，最初向国际电信联盟（ITU）申报了12992颗卫星（后续有增加）。

G60星座又名“千帆星座”，是目前国内除GW星座之外，另一重要的卫星互联网发射计划。（上海松江区委书记程向民曾表示，G60星链一期将实施 1296 颗，未来将实现一万两千多颗卫星的组网）

与“中华神盾”（国产宙斯盾舰）、“中国特斯拉”（某某新能源车）、“中国星舰”（传说的长征9号）类似，

在坊间，“中国星链”一词应运而生。

01. 初代中国星链

中国的“卫星互联网热”并非近两年才兴起，早在6年前就出现过。

2018年，徐鸣辞去猎豹移动总裁，成立银河航天，随后公布了银河星座计划（曾计划2022年完成第一批144颗卫星部署，后续升级到800多颗卫星，最后升级至2800颗）。

从当年开始，徐鸣微信的签名是：方向对了，就不怕远。

更早几年成立的九天微星，也是计划从2018年下半年开始部署低轨物联网卫星星座，3年内部署完成72颗组网计划。

天仪研究院、欧比特、华讯方舟等各家企业，也都有着自己的星座计划，组网卫星数量从几十颗到几百颗不等。

一时间，民商卫星公司掀起了第一波“造星”热潮。

图/艾瑞《2018中国商业发射市场研究报告》

热衷造星的不止有民企。

2018年，中国航天科技集团有限公司（航天科技）和中国航天科工集团有限公司（航天科工），也各自宣布低轨通信卫星星座的计划，“虹云工程”和“鸿雁全球卫星星座系统”（鸿雁星座）。

时任航天科工二院院长张忠阳（现任中国航天科技集团有限公司总经理）曾对媒体表示，虹云工程将在2018年实施技术验证星的发射，预计在2018年年底前开展低轨宽带通信的演示验证及应用示范。

这一年，SpaceX的星链项目刚刚启动。2018年3月，猎鹰九号火箭成功发射两颗星链的试验星，开展对地通信的相关测试。

图/2019年国内商业企业星座规划

2018-2019年的以上这些星座，某种角度看，算是中国卫星互联网的1.0版本。

2019年航天日，国防科工局、装发两部门对商业航天（主要是民商火箭）提出了“鼓励、有序”的指导方针。

市场的投资机构闻风而动，中国卫星互联网公司引发第一轮资本热潮。

“给投资人路演，大部分时间是做科普、讲政策，有些人是真看不懂。”参与了第一波卫星创业的刘星说，“但看得清的，出手还是比较迅速。”

2018年下半年，银河航天与九天微星各自完成了A+轮融资，一批民商航天企业也在这个时间前后或拿到融资、或成立。

刘星说：“那时候，卫星做的不多，做的最多的就是PPT（商业计划书）。”

彼时，九天微星的CEO谢涛感慨，“太空创业最好的时候，很快就要来了。”

02. 风云变幻中迭代

在2018年底，虹云工程与鸿雁星座的首星发射成功，但此后就再无的后续组网发射的消息。一些民企的星座计划，也未能按时实施建设。

2020年4月，卫星互联网被国家发改委首次纳入新基建范围，卫星互联网概念股走强，多家相关公司股票股价上涨。

行业内外不少人弹冠相庆，认为商业卫星和火箭的春天即将到来。

但也有不少人谨慎乐观。

“行业纳入新基建是好事，关注商业航天赛道、出手投资我们的资本多了，”刘星认为，“但对于民企来说，‘新基建’的有关指导意见、细化政策还需要观察、消化和落实。”

此时，日后备受关注的星网公司，已在孕育之中。

当年9月，我国向国际电信联盟（ITU）递交了一份卫星频谱分配文件，申请了高达12992颗卫星的频谱分配。文件也曝光了两个名为GW-A59和GW-2的低轨宽带卫星星座计划。

直到2021年，人们才知道了更清晰的消息：中国星网公司成立。

图/2021.4 中国卫星网络集团有限公司成立

消息一经发布，引发社会各界高度关注，“中国将要打造巨型卫星互联网星座”的消息开始在市场上传播。

主流观点均认为在国家统筹协调下和民营资本将持续推动产业链成熟，中国卫星互联网建设有望进入加速落地期。

同样是在2021年，8月，两颗试验卫星G60号卫星、松江号卫星（贝塔a/b星）搭载长征六号火箭升空，在轨验证了链路指标、激光通讯、电推进等内容。

当时媒体报道：未来几年，该项目还计划陆续实施72颗、228颗和最终600颗卫星的组网，打造真正覆盖全球的“卫星互联网”新型基础设施，为全球用户提供高速、实时、安全、可靠的综合性宽带连接服务。

这个从72颗到600颗的星座项目就是G60的早期版本，不过，后来规划的组网规模远远大于这个数字。

图/G60星链产业基地启航

G60星链的名称正式公布，也是在这一年。

2021年11月26日，“G60星链”产业基地启航仪式在松江区举行，宣告卫星互联网产业基地的启航。

国内外星座（部分）发展变化，图源/泰伯智库

至此，包括虹云工程和鸿雁星座在内的一众相关星座建设计划，都被规模更大的GW、G60所取代。

被纳入合作方的还有五院、八院和中国科学院微小卫星创新研究院（卫星创新院）。

两大航天集团，在事实上失去了对卫星互联网建设的话语权。一些曾雄心勃勃的民商卫星公司，也成为了两家巨大星座项目的“乙方”（仅指卫星互联网通信领域）。

03. 关关难过，关关得过

频率、时限。

国际上频轨资源获取采用“先登先占”原则，批量申报优势资源成为抢占频轨资源的通用策略（各国例行操作）。

按国际电联的新规：申请卫星频率和轨位资源的公司需要在获得许可后2年内完成星座中10%的卫星部署，5年内完成50%，7年内全部完成部署。否则将对申报的星座规模进行削减。

因此，如何在规定时间内完成已申报的数万颗中国星链，是一道关键考题。

图/中国星座申报情况；ITU，国盛证券研究所

产品进度、发射排期。

除申报外，如果要开始星座组网发射，还涉及研发、生产、报批（许可）、搭载发射等多个环节。

实际的难度比预想的更大。

某星座曾在2022年针对民商火箭做组网发射意向招标，国内多家民商火箭公司积极响应，并有3型新火箭入围签约。

不过，甲方除了要求运力足够（一箭XX星），中标的火箭还需要在2024年6月前成功发射，验证产品可靠性，才能正式执行组网卫星发射任务。

现在来看，实际进度并不如意。

“一方面我们高估了产品研发的速度，另一方面，卫星方也低估了在后续流程、发射环节的难度。”曾参与过投标项目的梁子说，“他们肯定是要找别的火箭来参与（发射）了，不然今年任务完不成。”

商业闭环。

对中国星链们来说，除了频率时间窗口和发射压力，还有后续要面对标题的考题：商业闭环。

大规模的星座组网发射，其实最直接受益的可能是承接卫星研发制造的配套方，以及提供发射服务火箭方。

卫星互联网如何盈利？

“不论是国家星座、还是商业公司，如何完成商业闭环都是最大的问题。最终谁来买单？”长期关注卫星领域投资的李智说。

国内外星座（部分）发展变化，图源/泰伯智库

泰伯智库预测，未来10年，卫星互联网通信将在太空经济中占有相当大的地位。

现在来看，与现有通信运营商合作，甚至成为新的通信运营商，面向C端市场，或许是方向之一。

近期热议的手机直连卫星、车机直连卫星，就是一种新尝试。国内几大运营商也在卫星通信领域动作频频，或密集调研、或合作试水。

不论哪个难关，对中国星链们来说，最紧迫的是：时间。

04. 大的要来了？或许还有变局

G60已算是中国星链中动作迅速的。

2018年垣信成立，2019年完成试验星发射，2021年“G60星链”产业基地开工。

2022年，垣信卫星与中科辰新共同发起设立上海格思航天。

从上海市政府官网发布的信息看，该公司作为卫星ODM（原始设计制造商）厂商，直接承接来自垣信卫星的量产卫星设计制造和卫星核心组部件研发设计业务。

2023年12月，格思航天G60卫星数字工厂正式投产并实现首颗批产卫星下线，年产量预计可达300颗。按近期格思航天曹金对媒体的说法，未来可实现大约1.5天生产1颗卫星，未来几年会陆续发射一千多颗卫星。

图源/界面新闻

去年末和今年初，格思和垣信分别获得新一轮融资。

其中，垣信卫星A轮融资金额高达67亿元人民币，创下了我国卫星企业单轮融资最大金额的纪录。

中国星网公司相对稳健。在成立前，至少用了2年时间做筹备，对行业做了充分的调研，成立后几年里，陆续发射了多颗试验星。

未来，GW或也将开始发射组网发射。

图源/中国经营报

六年间，从PPT星座到1.5天造1颗卫星，中国卫星互联网建设，正在提速。

不少人感叹：大的要来了！

不过，商业航天虽然热起来了，但民商企业在卫星互联网建设上，还难以和巨头“平等对话”。

资深从业者肖叶说：“把轻量级和超重量级选手放到同台竞技比武，并不合适，如果真要助力民企发展，就该分不同组别、不同级别。”

4月29日北京空天产业信息论坛召开，在民商企业圆桌对话上，有主持人提出关键词：开放。

什么叫开放？

具备条件卫星企业或机构都可以参与卫星互联网的建设和运营。

在保护竞争下，能给民营公司一定份额的订单、项目（纯民企参与竞标）。

在一定规则下，外资可适当参与中国商业航天发展。

……

有意思的是，今年1月，北京市发布的商业航天行动方案里，也提到了要建成天地一体通导遥巨型星座体系。

2024航天日期间，湖北“楚天星座”（超低轨通遥一体星座）发布，计划组网卫星将达300颗。

未来，除了GW、G60、银河等已申报的星座外，或许还会有“新选手”进场卫星互联网。

如何让组网星座“活跃”，让民商卫星企业“活好”，让参与行业的资本“活动”。

应是中国星链未来的故事。

（文中刘星、梁子、李智、肖叶为化名，内容有删减、编辑）

参考及引用：

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1797462420166455254&wfr=spider&for=pc；

https://www.bilibili.com/video/BV1d142197jL/?spm_id_from=333.999.top_right_bar_window_history.content.click&vd_source=69e837f3b5038983029b5cbe27482609

https://www.sohu.com/a/199866680_313170；

http://www.cb.com.cn/index/show/bzyc/cv/cv135218381648；

泰伯智库《2024全球及中国卫星互联网全景研究报告》

企查查、ITU，国盛证券研究所 、灰机wiki及网络公开信息。

DongfangHour、李壹鏖对文本亦有贡献。

发布于：上海


油价收涨终结四连跌，跨区原油市场持仓变化出现大变化

能源研发中心

油价在连续多日下跌之后，终于在周五收出阳线，虽然油价周线跌幅不算大，但整个过程可以看出市场情绪是比较压抑的，尤其是连续多日日内反弹均无功而返收跌的表现，对市场信心影响明显。油价走势挣扎的背后是近期原油市场现货层面表现疲弱，尤其是上周北海北海地区大量轻质低硫原油引领整个市场走低影响到了投资者判断。不过我们也看到了上周油价的日内走势几乎都是有反弹遇挫回落的动作，并不是全天持续单边下挫，这与5月初的油价下跌有比较明显的下跌驱动不同，近期油价的回落更多体现的是市场信心的缺失，在原油市场供需层面亮点不多背景下，月差结构上得到充分体现，WTI原油月差结构较为平稳，而上海原油期货受困于国内成品油市场表现疲软，布伦特原油受北海现货市场压制，其月差结构均表现较弱。不过周五油价最终能够收涨暂缓跌势还是给市场带来一线喘息之机，接下来的时间窗口市场将大部分注意力都将转移到欧佩克+部长级会议的最终决议上，这对投资者对油价后市预期将产生关键影响。

近期疲弱的供需表现导致布伦特原油对迪拜报价的溢价降至去年12月以来最低水平。投资者在对油价后市担忧同时，越来越关注欧佩克+6月部长级会议相关进展，根据欧佩克网站上最新声明，该组织将于6月2日开会，制定今年下半年的政策，比最初计划晚一天。此次会议将以线上方式讨论石油生产问题，而非按原计划举行线下会议。知情人士透露，沙特国王萨勒曼·本·阿卜杜勒阿齐兹的健康状况不佳，以及伊朗总统易卜拉欣·莱希的遇难，可能是做出这一决定的原因。这标志着欧佩克再次远离实体会议，该组织几乎在疫情期间一直召开线上会议，自2020年以来仅在维也纳总部举行了两次面对面会议。市场普遍预计，该组织将延长目前的供应限制，以避免供应过剩并支撑原油价格。

在过去几年的合作中，欧佩克+各核心成员国克服了包括安哥拉不满下调其产量愤而退群，阿联酋提升产量基准引发的各种困难，在沙特主动减产100万桶的主动牺牲下，让其他核心产油国能够团结在一起，将联合减产行动推进下去。去年11月重新达成当前的减产行动后，今年以来已经几次延长减产时间到今年6月度，此次6月欧佩克+部长级会议将确定2024 年剩余时间的供应配额，有分析师认为将会议转移到线上是现有配额延期的“最明显迹象”。

此前有消息称在决定是否延长减产的同时，欧佩克+还在审查成员国的产能。审查结果可能会影响各国 2025 年的各自目标。到目前为止，这一过程包括与被任命评估此事的外部顾问进行艰难的谈判。由于最近的减产合作措施的延长是由各国自己发表的单独声明而不是欧佩克+ 宣布的，在执行层面一直饱受怀疑，包括伊拉克、哈萨克斯坦等产量均未自愿减产水平，俄罗斯也承认4月因技术原因导致超额生产，会做出补偿计划，以满足自愿减产要求。阿拉伯联合酋长国的立场十分公开，其国有巨头阿布扎比国家石油公司宣布其日产能为 485 万桶——大大高于欧佩克的最新估计。阿联酋有望比预期提前一年多实现其全部石油产能目标。知情人士说，阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC可能会在明年年底或2026年初达到每天500万桶的目标，早于该公司设定的2027年的目标。随着欧佩克及其盟友在今年晚些时候审议新的产量配额，产能增加可能成为紧张局势的一个根源。阿联酋本月表示，其产能已从去年的水平提高，一直渴望使用部分闲置产能。在这个问题上，阿联酋已经几次与沙特发生分歧，阿联酋目前的产能约为其产能的三分之二。另外周五俄罗斯副总理诺瓦克表示俄罗斯不打算削减石油产量和炼油量，暂停燃料出口禁令是为了清除过剩库存，并认为燃料出口禁令是有效的工具，将在未来使用以保证国内供应。在此前伊拉克石油部长也宣称伊拉克将不再延长减产，虽然很快其又更正将遵守欧佩克+会议的最终决定。而不承担减产任务的伊朗周日也传出消息，伊朗塔斯尼姆通讯社称伊朗批准了将石油产量提高到400万桶/日的计划。综合目前核心成员国表态来看，此次会议最终的谈判仍是面临较大挑战，沙特为核心的减产联盟还能否克服各种困难团结在一起，欧佩克+6月部长级会议将是近期原油市场最重要的关注点。

下周美国将迎来阵亡将士纪念日/春季银行假日，西方迎来传统的汽油消费旺季，从EIA最新的周度数据可以看出美国市场汽油消费最近2周反弹明显，美国能源部（Energy Department）在5月21日宣布将出售100万桶汽油供应储备（Northeast Gasoline Supply Reserve），称此举的时机是为了帮助在夏季驾车季节降低汽油价格，该消息公布之后美国汽油期货连续下挫。此次招标的时间和结构都经过精心设计，以最大限度地提高对汽油价格的影响，帮助降低美国人今夏上路时的汽油价格。据悉，此次出售计划将从新泽西州和缅因州的储存地点进行，并以每次10万桶的增量进行分配。美国能源部表示，这种做法将确保汽油能在7月4日前流入当地零售商手中，并以有竞争力的价格出售。美国驾驶季到了提振了汽油需求，相比之下近期中国市场需求表现平淡，这影响到了国内投资者预期，可以看到上周国内油价表现弱于欧美市场。不过中国在上周原油加工量也结束了连续2个月的回落开始有所反弹，地炼和主营炼厂开工率都有所回升，中国原油需求有望进入回升。

过去一段时间原油市场呈现强弱差异，美国WTI原油相对最强，布伦特原油、上海SC原油表现较弱，这种强弱分化从资金在持仓结构上的分化上体现的非常明显，最新的持仓报告显示截至5月21日当周，原油投机者将WTI净多头头寸增加39，768份至140，087手。而洲际交易所布伦特原油基金净多头则是出现了67248手的大幅减持至146250手。一方面美国试图继续为油市降温，控制油价缓解通胀压力，另一方面在油价逐渐趋弱的背景下面临诸多挑战的欧佩克+对于稳定石油市场的坚决程度将在接下来一段时间成为市场关注焦点，虽然地缘因素逐渐退出对油价的影响，但原油市场的影响因素当前仍面临复杂的博弈局面，投资者将密切关注事态演绎，预计下周在欧佩克+做出下半年产量决议之前油价将震荡反弹为主，注意节奏把握，控制好风险。

内容由海通期货能源研发中心原创