销量很丰满，利润很骨感，理想汽车太难了！ 新能源汽车ETF（

销量很丰满，利润很骨感，理想汽车太难了！ 新能源汽车ETF（516390）涨0.82%，成交额521.52万元， 

销量很丰满，利润很骨感，理想汽车太难了！

刚刚，理想汽车公布了二季报，盘前股价一度直线拉升，但很快翻绿，而后又小幅走高，走势耐人寻味： $理想汽车(LI)$

与分析师预期相比，理想汽车二季度营收略超预期，但调整后净利润表现不佳：

纠结的股价，反应出理想汽车这份财报难言乐观！

具体来看，理想汽车二季度营收317亿人民币，同比增长10.6%，略超分析师预期的314亿：

营收增长主要是销量提升带动，二季度理想汽车销量108581辆，同比增长25.5%！

虽然汽车销量恢复较快增长，但二季度，理想来自汽车销售的收入为303亿，同比仅增长8.4%。

收入增长大幅低于销量的原因主要是L6低价车型占比提升，拉低了单车收入，今年二季度，理想汽车单车收入为27.9万，同比下滑13.6%：

L6于今年4月上市销售，价格在25万元左右，低于此前上市的L7、L8、L9等车型。

凭借较低的价格，L6销售火爆，带动理想汽车走出了一季度销量低谷：

展望三季度，理想汽车预计销量在14.5-15.5万辆之间，同比增速在38%-47.5%。已知7月的销量是51000辆，按照理想超预期的惯例，取上限计算，则8月和9月的平均单月销量在5.2万辆，创历史记录！预计营收在394-422亿之间，同比增长13.7%-21.6%，高于分析师预期的397亿。

从收入及指引来看，理想汽车二季报超出预期，但从利润来看，实在是有点微薄。

首先是毛利率，二季度整体毛利率为19.5%，超过分析师预期的19.3%；汽车业务毛利率18.7%，超过分析师预期的18.4%：

虽然毛利率超预期，但环比一季度下滑了0.6个百分点，主要是L6的盈利能力不如其他高价车型。

在毛利率下行的情况下，理想汽车的费用维持了较高增长，二季度，销售及管理费用支出28亿，同比增长22%；研发费用30亿，同比增长24.8%。

两项费用的增速都超过了二季度10.6%的营收增速，导致费用率同比增加1.9个百分点：

费用大幅增长之下，理想汽车二季度的营业利润率只有1.5%，实在是可伶：

管理层称：“随著理想 L6 生产趋稳，加上我们各项降本增效措施全面发挥作用，利润率水平和现金流有望在下半年得到提升。”

该表述虽然安抚了投资者，但也凸显新能源汽车盈利能力低下的问题，二季度，理想汽车的净利润只有11亿，同比下滑52%，净利率才3.5%！

即使按照未来2000亿营收、5%的净利率计算，理想汽车的市盈率也在16倍左右，高于丰田等传统汽车厂高个位数的估值。

以前，理想汽车还有高增长的故事可以讲，但目前在市场竞争颇为激烈的当下，营收增速逐渐趋缓，三季度按照指引上限计算，也只有21.7%，这样的成长性，很难拿到估值溢价。

这或许是理想财报公布后，盘前股价忽涨忽跌的原因吧！ $理想汽车-W(02015)$


新能源汽车ETF（516390）涨0.82%，成交额521.52万元

8月21日，汇添富中证新能源汽车产业ETF（516390）收盘涨0.82%，成交额521.52万元。

新能源汽车ETF（516390）成立于2021年6月3日，基金全称为汇添富中证新能源汽车产业交易型开放式指数证券投资基金，基金简称为汇添富中证新能源汽车产业ETF。该基金管理费率每年0.15%，托管费率每年0.05%。新能源汽车ETF（516390）业绩比较基准为中证新能源汽车产业指数收益率。

规模方面，截止8月20日，新能源汽车ETF（516390）最新份额为6.82亿份，最新规模为3.32亿元。回顾2023年12月29日，新能源汽车ETF（516390）份额为7.36亿份，规模为4.75亿元。即该基金今年以来份额减少7.33%，规模减少30.23%。

流动性方面，截止8月21日，新能源汽车ETF（516390）近20个交易日累计成交金额1.04亿元，日均成交金额519.50万元；今年以来，155个交易日，累计成交金额17.65亿元，日均成交金额1138.47万元。

新能源汽车ETF（516390）现任基金经理为过蓓蓓。过蓓蓓自2021年6月3日管理（或拟管理）该基金，任职期内收益-51.40%。

最新定期报告显示，新能源汽车ETF（516390）重仓股包括比亚迪、宁德时代、汇川技术、亿纬锂能、三花智控、格林美、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、宏发股份，持仓占比如下。

股票代码 股票名称 持仓占比 持仓股数（股） 持仓市值（元）

002594 比亚迪 11.39% 16.13万 4036.53万

300750 宁德时代 9.98% 19.64万 3535.79万

300124 汇川技术 9.85% 68.04万 3490.70万

300014 亿纬锂能 5.02% 44.56万 1778.83万

002050 三花智控 4.38% 81.32万 1551.59万

002340 格林美 3.35% 186.40万 1187.37万

002460 赣锋锂业 3.32% 40.99万 1174.48万

002466 天齐锂业 3.17% 37.54万 1122.82万

603799 华友钴业 3.08% 49.29万 1090.81万

600885 宏发股份 2.37% 30.29万 838.32万

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。